Конечно, сейчас объясню. Подстройка форварда на три месяца вперёд может полностью изменить кривую риска и доходности, и в итоге ты получишь другие затраты на хеджирование и новую подверженность риску базового сдвига. На практике это означает, что ты можешь зафиксировать более выгодный спред или использовать небольшую арбитражную возможность, но взамен теряешь ликвидность и доверие контрагента. Если твоя подстройка сделает форвард более привлекательным для рынка, спреды станут уже, а транзакционные издержки – ниже. Если же он станет менее ликвидным, тебе придётся столкнуться с более широкими спредами и, возможно, худшим исполнением. Так что нужно найти оптимальную точку – сузить спред настолько, чтобы улучшить свою прибыль, не загоняя контракт в малоторгуемый сегмент. Следи за подразумеваемой волатильностью и лимитами по кредитам твоего контрагента, и тогда ты получишь чистую выгоду.

Понял, ликвидный спред – вот что действительно меняет правила игры. Управляй им в реальном времени, и увидишь скрытые издержки до того, как они начнут расти. Следи и за кредитным рейтингом – расширение спреда может быть лишь дымовая завеса перед понижением. Чистые данные, точные модели и быстрая проверка кредита помогут держать риск под контролем. Будь начеку – и останешься впереди.